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证券时报记者 曹晨

“十四五”时辰，是天津全面确立社会观念当代化无数市的开局阶段，亦然本钱商场轨制、功能、结构、生态全地方系统性变革的要道鼓动期。

立足这一发展程度，天津证监局主动对标城市发展战术与本钱商场转变标的，锚定“防风险、强监管、促高质料发展”中枢指标，坚握新质坐褥力发展标的，紧扣实体经济转型需求，塌实推动新“国九条”和本钱商场“1+N”政策文献在津落地，有用促进天津本钱商场收场量的合理增长与质的有用升迁。

限制扩容

握续夯实经济底盘

“十四五”时辰，股票刊行注册制转变加快落地，本钱商场支柱科技自立自立、雷同行业机构强化功能性定位的导向显然并真切践诺，天津辖区本钱商场限制稳步扩容。

五年间，天津上市公司量质双升，总额达71家，较“十三五”期末增长18%。放弃2025年11月末，上市公司总市值约1.66万亿元，增长80%。新三板挂牌公司结构向优，转换层公司39家，占挂牌公司总额超1/3，增长1.29倍。债券融资主渠说念作用突显，债券刊行东说念主109家，在走动所商场存续债券限制1.28万亿元，限制排宇宙前方。

行业机构在服求实体经济、住户钞票处罚等方面作用日益增强，8家证券基金期货法东说念主机构总资产1137亿元、净资产428亿元，别离增长22%、20%；1家公募基金公司处罚资产限制1.32万亿元，310家私募基金处罚东说念主处罚资产限制超5700亿元。天津辖区本钱商场行业机构钞票处罚总限制超2.2万亿元。

结构优化

精确对接经济需求

“十四五”时辰，天津本钱商场与科技转换深度交融，含科量、含新量握续增厚。多部门协同加大对科技型企业栽植孵化力度，饱读吹上市公司专注研发强化科技转换初始，雷同各种企业加大转换品种债券诓骗劲度。

数据自大，近五年来，天津新增14家公司在A股刊行上市，其中近约略为科技型企业。五年间，上市公司累计研发插足超1000亿元，较“十三五”时辰增长近约略。客岁，要点产业链上市公司全体研发强度7.64%，“两创板”公司全体研发强度13.53%，科创板公司全体研发强度28.16%。现在，天津高新期间、专精特新上市公司49家，门户占比近七成，总市值占比近约略。各种企业通过走动所商场累计刊行科创、绿色等转换品种债超800亿元，年均复合增长率33%。

“十四五”时辰，天津本钱商场出台特意政策支柱上市公司通过并购重组等技巧加快期间升级和产业链延迟，推动产业企业积极利用期货商场处罚风险。

数据自大，天津6家上市公司借助首要资产重组出清低效资产，转入新兴产业或拓展第二增长弧线，近1/5上市公司通过再融资扩大坐褥限制或投资产业链薄弱要领。2024年9月，“并购六条”发布后，辖区上市公司并购重组金额超260亿元。在天津，上市公司已成为高端装备、信创、生物医药等产业链的主力军和引颈者。此外，近4800家产业企业积极利用期货商场处罚风险，参与数目较“十三五”时辰增长2.3倍，其中活跃门户占比近四成。

“十四五”时辰，天津本钱商场与城市更新精确对接，信用融资与资产融资协同优化。数据自大，2只公募REITs刊行上市，所有带动投资超百亿元，周转存量与带动投资服从权臣。6只机构间REITs表情申报，申报数目和表情金额别离占宇宙12%和15%。辖区ABS居品存续限制721亿元，位居宇宙前方。

功能升迁

加快赋能经济提质

“十四五”时辰，天津本钱商场真切鼓动投融资概括转变，资源竖建功能握续增强，为实体经济提质增效注入握久动能。

融资支柱强化包容转换。近五年，辖区企业利用多眉目本钱商场径直融资1.6万亿元，是“十三五”时辰融资总额的1.6倍。其中，股权融资553亿元、债券融资1.56万亿元。14家新上市公司中，11家通过注册制刊行上市，10家登陆“两创板”及北交所。1.56万亿元债券融资中，既有科创债、绿色债、乡村振兴债、低碳转型挂钩债等转换品种，也剖判出多只宇宙首单转换示范表情。

投资促进运动长钱入市。公募基金费率转变在天津全面落地。数据自大，天弘基金13只基金纳入宇宙个东说念主待业金基金居品名录，“天弘品性价值羼杂型证券投资基金”获批成为宇宙首批26只挂钩事迹基准的新式浮动处罚费率基金之一，握续丰富可投金融居品。“十四五”期末，天弘基金职权类基金限制2134亿元，较“十三五”时辰增长173%。

投资申诉促进良性轮回。“十四五”时辰，天津上市公司累计执行现款分成超1700亿元，是“十三五”时辰的7.5倍，终点于同期股票融资的3倍；年均股息率3.08%，高于住户储蓄平均收益水平。其中，32家（约45%）公司斟酌5年分成，44家（超60%）公司斟酌3年分成，10家公司积极反应一年屡次分成。

增握回购踏实商场预期。本年以来，多家公司借助回购增握再贷款用具补充资金流动性，积极诓骗股份回购、股东增握等踏实商场预期。年内，已有20家公司回购股份近38亿元，3家公司完成回购股份刊出金额21亿元，7家公司股东增握金额近6亿元，11家公司通过回购增握再贷款用具筹集资金近24亿元用于股份回购和股东增握。

生态改善

握续开释增长潜能

“十四五”时辰，本钱商场“四梁八柱”的规则轨制体系建组成型，“1+N”政策体系指明进一步全面深化转变的执行旅途，引颈天津本钱商场生态朝着握续向好的标的稳步迈进。

2024年11月，天津证监局颐养市地方金融处罚局、中国东说念主民银行天津市分行、天津金融监管局印发21条《对于落实本钱商场近期转变政策的多少按次》，明确升迁上市公司质料、加强上市企业栽植、促进私募股权基金发展等举措，雷同系列政策出台落地。2025年7月，天津市政府办公厅印发《天津市支柱创业投资高质料发展多少按次》，围绕加强政府对创业投资的雷同等六个方面提倡24条举措，支柱私募股权创投基金投早、投小、投长久、投硬科技。11月，天津证监局与市地方金融处罚局牵头颐养国资、财政、金融监管、公检法等多部门印发《天津本钱商场财务作秀概括惩防责任执行决策》，健全防治财务作秀的长效机制。

与此同期，严监严处罚念真切践诺。天津证监局与金融监管、地方政府、司法机关等部门累计建立50余项结合机制，握续强化法则结合、科技赋能与穿透式监管。高出打大打恶打要点，严肃查处财务作秀、商场主宰、内幕走动、老鼠仓等犯警步履，对22名个东说念主、7家公司累计作出行政处罚20份，罚没款金额所有4.21亿元，较“十三五”时辰增长22倍。

此外，辖区要点边界风险有用拘谨。“十四五”时辰，泽达易盛等3家上市公司平安退市。融创房地产制定执行境内房地产行业首个商场化削债重组决策，有用纾解了公司计较逆境，成为房企化解债券风险示范样本。私募基金分类整治责任有序鼓动，各种“僵尸私募”得回有用计帐。金交所、“伪金交所”收场双出清。

站在“十四五”圆满收官、“十五五”谋篇启幕的要道交织点，天津证监局将真切贯彻落实党的二十届四中全会和中央经济责任会议精神，以京津冀协同发展为战术牵引，精湛结合“十项作为”、“三新”“三量”责任和金创区、天开园确立，积极融入上合组织绿色产业、数字经济等合作平台确立，真切鼓动本钱商场投融资概括转变在天津落地，续写本钱商场做事地方经济新篇章。